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谢承润出席投资者论坛：中国医药步入发展新周期，创新研发与全球出海双轮驱动
发布时间：2025-09-10
9月8日，中国生物制药（1177.HK）首席执行长谢承润受邀出席中信里昂（CLSA）第三十二届投资者论坛，并以《中国生物制药：领先的创新驱动型制药企业》为题发表演讲，系统阐述了公司在战略转型、研发创新与全球化布局方面的成果与规划。本次论坛汇聚了全球行业专家、企业高管及头部分析师，共同探讨投资趋势与行业动态。
业绩稳健增长，创新转型成效凸显
谢承润介绍，公司在过去二十年中实现了令人瞩目的21%复合年增长率，展现出持续的增长能力和发展潜力。进入2025年，公司增长势头愈发强劲，半年实现收入175.7亿元人民币，同比增长10.7%，归母净利润达33.9亿元，同比大幅增长140.2%。同时，公司账上拥有305亿元毛现金、185亿元净现金，为全面创新转型提供了坚实的财务基础。
预计在2025年全年，收入和利润将继续保持双位数增长的强劲态势。这一方面得益于公司通过“组织整合、数字化”战略，持续优化运营效率，销售管理费用率已从2018年的49%显著下降至2025上半年的42.9%，毛利率提升至82.5%；另一方面，创新产品的加速商业化正成为驱动业绩增长的核心引擎。未来三年，公司每年至少5款创新药上市，形成强大产品梯队。
聚焦四大领域，打造“全球新”管线
在创新赛道上，公司聚焦肿瘤、肝病、呼吸、外科/镇痛四大治疗领域，构建了全面且具有竞争力的业务矩阵。
● 肿瘤领域：覆盖肺癌、乳腺癌、消化道肿瘤等高发癌种，构建了全面、多层次、多技术类型的产品组合。
● 肝病领域：将目光投向全球超过2亿患者的MASH（代谢相关脂肪性肝炎）市场，布局全球领先的候选药物。
● 呼吸领域：针对COPD、哮喘等巨大市场，布局雾化、干粉、软雾等丰富产品管线。
● 外科/镇痛：十余款在研贴膏产品将持续巩固子公司北京泰德“贴膏大王”领先地位。
值得关注的是，公司今年收购的礼新团队成绩亮眼，50多人的团队在6年间实现2项MNC对外授权，目前已推动8个项目进入临床，超20款临床前ADC和双抗项目将持续释放价值。未来，礼新将专注早期研发及临床开发，与正大天晴的商业团队形成协同。
全球化战略提速，夯实可持续发展根基
谢承润指出，当下国产创新药出海捷报频传,正是中国医药走向国际的黄金窗口期，但抢抓机遇并不代表“铺摊子”，而要精准发力。
目前，商保创新药目录加速落地，上海等地作为政策改革的前沿高地，将率先为创新药支付打开新空间。海外市场应采取稳步推进策略，一方面推动产品出口至东南亚、南美，拓展新兴市场，另一方面加大对外授权，使BD交易成为常态化收入来源。此外，公司上海全球研发中心将于年底建成，未来将聚焦FIC/BIC项目开发，与上海、无锡政府各成立的10亿产业基金进一步强化源头创新能力。
谢承润强调，中国医药行业正步入理性发展新周期，创新药的估值逻辑日益清晰。中国生物制药将以创新为核心、全球化为路径，向跻身全球药企前30强的目标扎实迈进，为行业发展与公众健康持续创造价值。
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